Программа обмена китайских потребительских товаров ускорила рост потребления

Рост потребительского рынка Китая был ниже среднего с момента открытия в 2023 году, но во второй половине 2024 года наблюдалось некоторое улучшение благодаря программе обмена потребительских товаров. Эта политика, вероятно, будет продолжена с целью развития ее успеха в 2024 году, расширения с точки зрения субсидируемых процентов, категорий потребительских товаров и охвата населения.

• В марте 2024 года Государственный совет опубликовал «План действий по содействию масштабному обновлению оборудования и обмену потребительских товаров», в котором предлагалось реализовать программу обмена потребительских товаров, включая обмен автомобилей и бытовой техники, а также поощрялось проведение других ремонтных работ в домах.

• В июле Национальная комиссия по развитию и реформам и Министерство финансов опубликовали подробные инструкции по трем аспектам: общий объем средств, структура капитала и объем субсидий, а также организовали около 150 млрд юаней сверхдолгосрочных специальных казначейских облигаций для поддержки этой программы.

Данные Министерства торговли по состоянию на 13 декабря 2024 года показывают, что:

• Продажи легковых автомобилей по программе обмена превысили 5,2 млн единиц, из которых более 2,51 млн были списаны и восстановлены, а более 2,72 млн были заменены.

• Благодаря обмену бытовой техники объем продаж по восьми категориям товаров (холодильники, стиральные машины, телевизоры, кондиционеры, компьютеры, водонагреватели, бытовые плиты и вытяжки) превысил 49 миллионов единиц.

• «Обновление» домашнего декора, кухонь и ванных комнат привело к увеличению продаж сопутствующих товаров, превысивших 51 миллион штук.

• Благодаря обмену электровелосипедов было продано около 900 000 новых электровелосипедов и скутеров.

В октябре 2024 года эффект политики и ее высвобождение отложенного потребления ускорились. Потребовалось 79 дней, чтобы общенациональные продажи бытовой техники по программе trade-in превысили 100 млрд юаней, но всего 40 дней, чтобы увеличить продажи со 100 млрд юаней до 200 млрд юаней.

• Годовой прирост потребления бытовой техники в октябре и ноябре составил 39,2% и 22,2% соответственно, что значительно превышает темпы роста за первые три квартала (4,4%) и темпы роста в 2023 году (0,3% и 0,6%).

• Годовой прирост потребления автомобилей в октябре и ноябре составил 3,7% и 6,6% соответственно, что также значительно превысило темпы роста за первые три квартала (-2,1%).

Хотя текущая политика обмена потребительских товаров была запущена в марте 2024 года, изначально она оказала незначительное влияние из-за отсутствия средств поддержки на ранних этапах и финансового давления на местные органы власти. Сроки для крупномасштабного продвижения и основные эффекты от политики в основном были видны после сентября. В 2025 году все еще есть много возможностей для улучшения с точки зрения продления срока субсидирования, увеличения финансовой поддержки, расширения списка субсидируемых товаров и смягчения порога участия предприятий, особенно если учесть, что китайский экспорт столкнется с большим давлением при администрации Трампа и что потребуется время для стабилизации рынка недвижимости.

Текущий раунд государственных субсидий на программу обмена почти исчерпан, но центральное правительство подтвердило свое намерение продолжить эту политику в 2025 году с более высоким пулом фондов из нового выпуска специальных государственных облигаций и более широким охватом категорий продуктов и вовлеченных провинций. Помимо этой программы, Центральная экономическая рабочая конференция в декабре дала другие относительно конкретные договоренности по стимулированию потребления в 2025 году, с подробной политикой, которая, возможно, будет объявлена ​​во время «Двух сессий» в марте, включая:

• увеличение доходов и снижение нагрузки на группы населения с низким и средним уровнем дохода, а также повышение готовности и способности потребления.

• повышение уровня социальной защиты, включая пенсии и финансовые субсидии на медицинское страхование для городских и сельских жителей.

• внедрение инновационных диверсифицированных сценариев потребления в сфере услуг и содействие развитию культурного туризма.

• развитие развивающейся экономики, индустрии льда и снега, а также экономики пожилых людей.

Хотя, по нашему опыту, будет наблюдаться некоторая задержка в разработке детальной политики, мы ожидаем, что масштаб и сфера применения сверхдолгосрочных специальных казначейских облигаций, используемых для субсидирования новых стимулов, будут расширены в 2025 году или даже, возможно, в 2026 году.

Источник: https://www.fastmarkets.com/insights/chinese-consumer-products-trade-program-packaging-growth/