Ожидается, что в 2025 году рынок платины будет испытывать дефицит в 26 тонн

Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) 5 марта опубликовал «Platinum Quarterly» за четвертый квартал 2024 года и весь год, а также пересмотрел свой прогноз на 2025 год. Ожидается, что дефицит будет наблюдаться третий год подряд в 2025 году, при этом дефицит будет углубляться и в настоящее время прогнозируется на уровне 26 тонн. Ожидается, что спрос в 2025 году снизится на 5% до 244 тонн, хотя он останется значительно выше пятилетнего среднего показателя с 2020 года, в то время как общее предложение, по прогнозам, снизится на 4% в годовом исчислении до 218 тонн.

В 2024 году на рынке платины наблюдался значительный дефицит в размере 31 тонн (на 46% выше предыдущего прогноза), при этом общий спрос впервые с 2019 года превысил 258 тонн. Высокий инвестиционный спрос (обусловленный притоком примерно 8 тонн ETF и биржевых акций в четвертом квартале) и рост спроса на ювелирные изделия привели к увеличению общего спроса на платину на 5% в годовом исчислении до 258 тонн, тогда как общее предложение достигло 227 ​​тонн, увеличившись на 3% в годовом исчислении.

Прогнозируется, что в 2025 году поставки руды сократятся на 5%, а поставки вторичной переработки значительно сократятся.

В 2024 году мировые поставки добытой платины выросли на 3% в годовом исчислении до 179 тонн, что обусловлено более высоким, чем ожидалось, производством в ЮАР и России. В ЮАР производство увеличилось на 4% в годовом исчислении до 129 тонн из-за сокращения запасов в процессе производства и меньших, чем ожидалось, сокращений производства, вызванных нормированием электроэнергии. В России раннее завершение технического обслуживания печи стабилизировало производство на уровне 21 тонн.

В 2025 году прогнозируется снижение поставок рафинированной платины на 5% в годовом исчислении до 171 тонн из-за сокращения производства палладия в Северной Америке и сокращения выпуска платины в Южной Африке, а также значительного снижения ожиданий в отношении выпуска запасов в процессе производства. Между тем, сохраняются риски снижения производства, такие как серьезная реструктуризация, вызванная устойчиво низкими ценами на корзину МПГ.

Глобальный объем переработки в 2024 году по-прежнему сталкивался с неблагоприятными факторами, снизившись на 1% до 46 тонн, самого низкого уровня с начала отчета «Platinum Quarterly» в 2013 году. Ожидается, что эти неблагоприятные факторы сохранятся в 2025 году. Прогнозируется, что предложение переработки немного увеличится до 47 тонн (+1%), что отражает сохраняющиеся ограничения на переработку автомобильных катализаторов (несмотря на рост мирового количества автомобилей, подлежащих утилизации) и дальнейшее снижение объемов переработки ювелирных изделий. Примечательно, что прогноз предложения переработки в 2025 году был пересмотрен в сторону понижения на 9 тонн с момента последнего прогноза из-за текущих ожиданий того, что улучшения на рынке будет трудно достичь в краткосрочной перспективе.

В целом мировые поставки платины в 2024 году достигли 227 тонн, что на 3% больше, чем в предыдущем году, но ожидается, что в 2025 году они сократятся на 4% до 218 тонн.

Надземные запасы платины сократились на 23% в 2024 году до 105 тонн и, по прогнозам, снизятся еще на 25% в 2025 году до 79 тонн, что достаточно для удовлетворения спроса менее чем на четыре месяца.

Несмотря на неблагоприятные факторы, спрос на платину в автомобильной промышленности остается на исторически высоком уровне.

В 2024 году общее производство легковых автомобилей с катализаторами (включая автомобили с ДВС и гибридные автомобили) и большегрузных автомобилей сократилось на 2% и 5% соответственно, что привело к снижению спроса на автомобильную платину на 2% до 97 тонн. Во второй половине 2024 года производство большегрузных автомобилей снизилось, что отражает сокращение объемов грузовых перевозок и избыточные мощности в отрасли грузоперевозок. Это еще больше усугубилось снижением производства легковых автомобилей с ДВС в Европе. Рост спроса на автомобильную платину в годовом исчислении в других регионах (включая Северную Америку, Японию и остальной мир) не смог компенсировать это сокращение.

В 2025 году, несмотря на сохранение некоторых из этих проблем и прогнозируемый рост чистого производства электромобилей на 22% в годовом исчислении, ожидается, что спрос на автомобильную платину останется значительно выше среднего пятилетнего показателя с 2020 года, снизившись всего на 1% до 96 тонн.

Прогнозируется, что спрос на ювелирные изделия в 2025 году вырастет второй год подряд и превысит 62 тонн, что является шестилетним максимумом.

В 2024 году мировой спрос на платиновые украшения вырос на 8% в годовом исчислении (+4 тонн) до 62 тонн, при этом рост показали все регионы. Индия выросла на 31% в годовом исчислении, в то время как Европа и Северная Америка достигли рекордных максимумов. В последнем случае платиновые украшения увеличили долю рынка по сравнению с белым золотом. В Китае спрос на платиновые украшения вырос на 1% в годовом исчислении, что означает небольшое восстановление после многих лет спада с 2014 года.

В 2025 году прогнозируется, что спрос на платиновые ювелирные изделия достигнет 63 тонн (+2%), впервые с 2019 года превысив 62 тонн, при этом ожидается, что Китай и Индия вырастут на 5% и 7% соответственно, в то время как Европа и Северная Америка должны достичь новых максимумов. Значительный ценовой спред между платиной и золотом продолжит оставаться ключевым фактором роста спроса.

Ожидается, что промышленный спрос на платину снизится, поскольку циклическое расширение мощностей в стекольной промышленности замедлится.

В 2024 году промышленный спрос достиг 77 ​​тонн, что на 1% меньше, чем в предыдущем году. Рост в стекольной (на 29% до 21 тонн), медицинской (на 6% до 10 тонн), электронной (на 5% до 3 тонн) и водородной (на 92% до 1 тонны) отраслях не смог компенсировать 26%-ное снижение спроса на химическую продукцию (до 19 тонн), поскольку нефтехимическая промышленность Китая завершила стратегическое расширение мощностей с 2019 по 2023 год.

В 2025 году прогнозируется снижение промышленного спроса на 14% до 66 тонн, в основном из-за ослабления циклического расширения мощностей в стекольной промышленности, которое стимулировало спрос в прошлом году. Ожидается, что спрос на химическую платину снизится на 5% до 18 тонн, в то время как спрос в нефтяном (на 30% до 6 тонн), электротехническом (на 2% до 3 тонн), медицинском (на 4% до 10 тонн) и водородном (на 35% до 2 тонн) секторах, как ожидается, вырастет.

Инвестиционный спрос вырос на 77% в 2024 году и, как ожидается, останется повышенным в 2025 году.

Инвестиционный спрос в 2024 году значительно вырос, увеличившись на 77% в годовом исчислении до 22 тонн. Значительный приток в четвертом квартале, вызванный волатильностью рынка, вызванной неопределенностью относительно тарифов США, способствовал этому росту. В четвертом квартале 2024 года активы платиновых ETF увеличились на 4 тонны до 103 тонн, в основном за счет притока средств из фондов США, в то время как акции бирж NYMEX и TOCOM выросли на 4 тонн, что стало самым высоким притоком с третьего квартала 2020 года. В 2024 году спрос на платиновые слитки и монеты был сдержанным во всем мире, за исключением Китая, где спрос на платиновые слитки весом 500 граммов и более резко вырос до 5 тонн (+20%).

В 2025 году инвестиционный спрос, по прогнозам, останется высоким на уровне 19 тонн, несмотря на падение на 14% в годовом исчислении. Ожидается, что активы ETF и биржевые запасы увеличатся на 3 тонн и 5 тонн соответственно. В то время как ожидаются улучшения в Европе и Северной Америке (рынки возвращаются к росту) и продолжающийся рост всех спецификаций китайского инвестиционного спроса, чистые продажи платиновых слитков и монет в Японии, как ожидается, подорвут рост в других регионах, что приведет к дальнейшему ослаблению спроса на слитки и монеты.

Тревор Рэймонд, генеральный директор Всемирного совета по инвестициям в платину, прокомментировал:

«Последовательный годовой дефицит платины достиг 31 тонн в 2024 году, включая некоторые инвестиционные потоки, связанные с недавними перебоями, вызванными тарифами, но в основном структурные по своей природе. Поскольку рост чистых электромобилей замедляется, спрос на автомобильную платину остается стабильным, и ожидание того, что автомобили с ДВС будут иметь «более высокую и более долгую» долю рынка, получает все более широкое признание. Поставки руды продолжают снижаться, и по мере того, как преимущества от высвобождения запасов в процессе производства еще больше уменьшаются, темпы сокращения поставок могут ускориться. Между тем, ранее ожидаемое восстановление переработки не произошло в 2024 году. Уровни переработки находятся на 10-летнем минимуме, и рост объема переработки в 2025 году, по-видимому, останется сложным».

В конце 2024 года Costco, третий по величине ритейлер в мире, начал продавать платиновые слитки и монеты в Северной Америке, в то время как китайский поставщик суверенных монет из драгоценных металлов China Gold Coin Group расширил свое предложение, включив платиновые слитки весом 1 кг в дополнение к своим сериям платиновых монет Panda и Lunar. Эти события повысили инвестиционный спрос. После запуска этих ключевых продуктов наши партнеры увидели возросший интерес и спрос на различные другие платиновые продукты. Ожидается, что это влияние сохранится в 2025 году, увеличивая потенциальный институциональный инвестиционный спрос, поскольку инвесторам становится все сложнее игнорировать структурно дефицитный рынок, который еще не отражен в ценах.

«Спрос на платиновые ювелирные изделия будет расти второй год подряд в 2025 году, при этом все региональные рынки расширятся, поскольку рост цен на золото пойдет на пользу платиновым ювелирным изделиям. Рекордно высокие цены на золото оказали чрезмерное давление на балансовую стоимость розничных запасов золотых ювелирных изделий, что привело к тому, что некоторые запасы золотых ювелирных изделий были переведены в платину. Это не только значительно снижает затраты на финансирование, но и позволяет ювелирам привлекать потребителей, подчеркивая ценовое преимущество платины над белым золотом».

Источник: https://news.metal.com/newscontent/103214295/World-Platinum-Investment-Council:-The-platinum-market-is-expected-to-experience-a-shortage-for-the-third-consecutive-year-in-2025-currently-estimated-at-26-mt