Кредит-нота за утилизацию судов: последствия для судоразделки и рынка стали Индии

Судно, выработавшее ресурс, представляет для переработчика прежде всего источник стали и других материалов. После покупки судоразделочная площадка демонтирует корпус и оборудование, а затем продаёт извлечённые стальные листы и лом.

Стоимость таких судов обычно рассчитывают исходя из LDT — массы порожнего судна. Этот показатель служит ориентиром для оценки объёма материалов, которые можно получить при разделке.

Как устроена кредит-нота

Индия запустила схему кредит-нот за утилизацию судов (SbCN) 18 июня 2026 года. Если судовладелец направляет старое судно на одобренную индийскую площадку, он получает кредит в размере 40% справедливой стоимости судна как лома.

Это не денежная выплата, а ваучер для оплаты нового судна, построенного в Индии. При этом кредитом можно покрыть не более 5% справедливой цены нового судна. Срок действия ноты составляет три года. Если владелец не планирует размещать заказ, он может передать её другому покупателю, отвечающему требованиям программы.

Судно должно быть утилизировано на индийской площадке, соответствующей Гонконгской конвенции — международному стандарту безопасности и экологической ответственности, вступившему в силу 26 июня 2025 года. Разрешение на утилизацию должно быть выдано не ранее 24 сентября 2025 года. Участвовать могут суда как под индийским, так и под иностранным флагом.

Кредит-ноту выдают только после полной разборки судна. Таким образом, судовладелец получает её по завершении процесса, а не при передаче судна переработчику.

Роль схемы в морском пакете Индии

На кредит-ноты предусмотрен 4 001 крор рупий. Это часть Схемы финансовой поддержки судостроения (SBFAS) общим объёмом 24 736 крор рупий.

SBFAS входит в морской пакет на 69 725 крор рупий, одобренный союзным кабинетом министров. Другие его компоненты — Фонд развития морской отрасли на 25 000 крор рупий и Схема развития судостроения на 19 989 крор рупий.

Таким образом, кредит-нота — точечный инструмент более широкой программы поддержки. Её результат будет зависеть не только от выделенного бюджета, но и от того, сколько судовладельцев воспользуются схемой и приведёт ли она к устойчивому потоку заказов на индийские верфи.

Позиции Индии на рынке судового рециклинга

В 2025 году в Индии утилизировали 2,99 млн брутто-тонн (GT) судов — почти на 60% больше, чем в 2024 году, когда показатель составлял 1,86 млн GT. По данным ЮНКТАД, приведённым Министерством портов, судоходства и водных путей Индии, доля страны в мировом судовом рециклинге выросла с 30,1% до 35,4%.

Около 98% индийского объёма приходится на комплекс Аланг-Сосия в штате Гуджарат. Его текущая мощность оценивается в 4,5 млн LDT в год. Правительство подготовило генеральный план поэтапного увеличения мощности до 9 млн LDT.

Кто получает основную выгоду

Прямой получатель кредит-ноты — судовладелец, а не предприятие судоразделки. Для владельца судна дополнительный стимул может стать аргументом при выборе между площадками Индии, Бангладеш, Пакистана и Турции.

Переработчики могут выиграть косвенно — за счёт увеличения числа судов, поступающих в Индию. Однако прямых выплат им схема не предусматривает. Кроме того, площадкам пришлось вкладываться в модернизацию для выполнения требований Гонконгской конвенции. Сейчас более 100 действующих предприятий в Аланге заявлены как соответствующие этим требованиям.

Ещё 35 площадок Аланга подали заявки на включение в «зелёный список» ЕС. Европейская сторона начала их инспектирование. Компании Shree Ram Vessel Scrap и Y. S. Investments включены в проект 16-го Европейского перечня предприятий по утилизации судов; публикация обновлённого списка ожидается в октябре.

Почему цены на сталь остаются решающим фактором

Цена, которую переработчик готов предложить за судно, зависит от ожидаемой выручки от продажи стали и других материалов, а также от затрат на покупку и разделку. Рост цен на сталь и лом расширяет возможности для торгов. Снижение цен, напротив, давит на маржу и ограничивает размер заявки.

Кредит-нота напрямую этот расчёт не меняет. Она не приносит переработчику денег при покупке или разделке судна, а её стоимость можно реализовать только через будущий заказ на новое судно. Поэтому учитывать номинал ноты как немедленный доход от утилизации нельзя.

Динамика цен в Аланге показывает, насколько быстро меняется экономика переработки. С конца августа плавильный лом и листовая сталь 8Ani толщиной 12 мм дорожали и достигли пика примерно в середине сентября. Плавильный лом стоил 404 доллара за тонну, или 38 700 рупий, а листовая сталь — 444 доллара, или 42 500 рупий.

К 21 сентября цены снизились до 396 долларов за тонну, или 37 900 рупий, для плавильного лома и до 436 долларов, или 41 700 рупий, для листовой стали. Откат был небольшим, но он показывает, почему ставки переработчиков зависят от текущей стоимости извлечённого металла, а не от кредит-ноты.

Трейдер GMS также отметил, что схема вряд ли напрямую повлияет на цену покупки судна или маржу разделки. Пока кредит не использован при размещении заказа на новое судно, он не превращается в денежный поток. Дополнительное ограничение создаёт трёхлетний срок действия.

Что изменится для рынка

Схема способна поддержать поток судов в Индию, но её эффект, вероятно, будет постепенным. Кредит выдаётся только после завершения утилизации и предназначен исключительно для будущего заказа на индийской верфи. Это долгосрочный стимул для судовладельцев, а не субсидия текущей деятельности переработчиков.

В ближайшей перспективе торги за суда и маржа предприятий Аланга продолжат зависеть прежде всего от внутренних цен на сталь и лом. Устойчивые цены позволят переработчикам активнее участвовать в торгах, тогда как их снижение будет давить на доходность независимо от действия кредитной схемы.

На распределение потоков судов также могут повлиять обновление европейского перечня предприятий по утилизации и планируемое расширение мощностей Аланга.

Вывод

Кредит-нота связывает утилизацию старых судов со строительством новых в Индии. Судовладелец получает кредит в размере 40% стоимости судна как лома, но может покрыть им не более 5% цены нового судна.

Для судоразделочных площадок эффект будет преимущественно косвенным: схема может увеличить число поступающих судов, но не повышает их выручку напрямую. Повседневная экономика разделки по-прежнему определяется стоимостью стали и лома, операционными расходами и ценой покупки судна.

Примечание: приведённые цены и объёмы являются ориентировочными и могут меняться. Материал не является инвестиционной или торговой рекомендацией. Для пересчёта использован справочный курс 95,71 рупии за доллар США на 23 сентября 2026 года.